O privire asupra zilei care urmează pe piețele europene și globale de la Stella Qiu
Erupția de reduceri de dobândă din ultimele zile, cu mișcări uriașe de 50 bp în Elveția și Canada și o relaxare cu 25 bp din partea Băncii Centrale Europene, a ajutat la turboalimentarea dolarului american, care a sărit cu 1% față de euro, cu 1,6% față de euro. francul elvețian și 1,8% la yenul japonez.
Dolarul a atras, de asemenea, energie din randamentele mai mari ale Trezoreriei, deoarece investitorii au redus așteptările privind relaxarea agresivă a politicii americane anul viitor. Piețele sunt încă încrezătoare într-o reducere de către Rezerva Federală săptămâna viitoare, dar aproape au renunțat la o mișcare în ianuarie, care are un preț de doar 20% șansă.
Un mare wild card pentru perspectivele pieței – președintele ales al SUA, Donald Trump – va fi revenit la Biroul Oval până la următoarea întâlnire a Fed și ar fi putut foarte bine să fi scos zeci de ordine executive cu implicații comerciale și politice ample.
Forța necruțătoare a dolarului face presiuni asupra monedelor de pe piețele emergente, limitându-le posibilitățile de relaxare a politicilor. Rupia indoneziană a atins vineri un minim de patru luni, iar banca sa centrală a fost nevoită să intervină în mod repetat pentru a susține moneda.
Se consideră că banca centrală a Indiei a vândut dolari prin băncile de stat pentru a sprijini rupia, care este aproape de minimele record.
Yenul a fost, de asemenea, un perdant major, subminat de așteptările că Banca Japoniei este puțin probabil să majoreze ratele dobânzilor săptămâna viitoare. Problemele salariale ale firmelor mici sunt încă un motiv pentru care BOJ ar putea proceda cu atenție la orice înăsprire.
Un factor suplimentar care merită remarcat pentru randamentele din SUA și dolar este că datele PPI din SUA publicate joi au fost părtinite în sus de prețurile ouălor, iar rata de bază a fost mult mai bine comportată, astfel încât analiștii au revizuit în jos așteptările pentru indicele crucial PCE de bază la aproximativ 0,13. % de la 0,2%-plus.
Trezoreriile pe termen lung au suferit în această săptămână pierderi semnificative, randamentul obligațiunilor de referință pe 10 ani a crescut cu 17 bps, în timp ce randamentele pe 30 de ani au crescut cu 22 bps, cea mai mare creștere săptămânală din mai mult de un an.
Rezultatele dezamăgitoare de la o licitație de obligațiuni pe 30 de ani de joi au fost, de asemenea, parțial de vină, dar creșterea randamentelor reflectă în mare măsură o reevaluare în creștere a ratelor terminale. Ratele americane scad doar lent la 3,8% până la sfârșitul anului 2025, comparativ cu 1,75% pentru Europa și 2,7% pentru Canada.
În Asia, majoritatea acțiunilor sunt în scădere, China conducând pierderile.
Speranțele au fost mari pentru Conferința de lucru economică centrală a Chinei de la Beijing, după ce o reuniune a Biroului Politic a schimbat poziția politicii monetare în „moderat liberă”, prima astfel de schimbare în 14 ani, dar nu a apărut nimic anume.
